钢材：多地钢厂陷入亏损境地，铁水或将阶段性见顶

【20240702】钢材：多地钢厂陷入亏损境地，铁水或将阶段性见顶

核心观点：震荡 本周螺纹有阶段性见底回升态势。基本面来看，供给端铁水维持近240万吨左右水平，本周鞍钢、亚新、津南多个钢厂新增高炉检修计划，随着目前原料持续走强，成材需求端季节性较弱，钢厂生产利润持续压缩，多地钢厂生产开始亏损，7月铁水产量或将阶段性见顶回落。钢厂利润较差，废钢添加比例明显将比，电炉端谷电生产大幅亏损，废钢整体用量有继续缩减的可能，废铁价差持续收缩。库存端，需求淡季建材库存持续累库，板材库存基本维持高位。近期建材端华南地区成交相对企稳，华北地区相对有变弱迹象，华南-华东，华东-华北价差逐渐收缩，前期强势地区逐渐转弱，前期弱势地区逐渐转好，建议重点关注成材端地区结构性差异机会。盘面上关注螺纹谷电成本支撑。

月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。

钢厂利润：偏空 本周247家钢铁企业盈利率为42.86%,环比下降9.09个百分点。

高炉检修：中性 根据我们对于高炉检修统计，6月高炉检修共影响铁水量259万吨，环比5月检修量略有较少。从铁水产量来看，6月日均铁水产量高于5月，但6月自然天数比5月少一天，因此6月铁水总产量环比5月略有下滑。7月目前高炉检修共影响铁水产量177万吨，本周鞍钢、亚新、津南多个钢厂新增高炉检修计划，随着目前原料持续走强，成材现货出货较差，钢厂生产利润持续压缩，多地钢厂生产开始亏损，7月铁水产量或将阶段性见顶回落。

废钢：偏多 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损近280元/吨，谷电基本亏损近110元/吨。废钢日耗见顶回落，同时夏季废钢供应出现一定缩减，废钢供需双弱。黑色整体阶段性上涨，原料端价格较为强势，废铁价差有所收缩。

成材库存：中性 成材进入季节性累库阶段，建材端季节性累库持续。后续持续关注板材端库存变化情况，在产量维持高位状态下，库存能否仍保持去库趋势。

　　日均铁水239万吨

铁水阶段性见顶

截至2024年6月28日，日均生铁产量为239.44万吨，环比下降0.5万吨（降幅10.21%）；相比于去年同期下降3.0%。

根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.11%，周环比上升0.3个百分点；高炉产能利用率89.13%，周环比下降0.63个百分点；81家电炉产能利用率51.37%，环比上周下降2.36个百分点。

本周247家钢铁企业盈利率为42.86%,环比下降9.09个百分点。